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新宝6c内部29229

发稿时间:2019-05-11 02:28 来源:新宝6c内部29229 阅读量:676
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新宝6c内部29229新宝6c内部29229新宝6c内部29229 一级市场:净融资额小幅上升,中票环比缩量明显。上周信用债总发行1534.96亿,到期928.77亿,净融资606.19亿,环比上升41.33亿。其中,民营企业信用债总发行266.36亿,到期157.65亿,净融资108.71亿,环比下降54.2亿。城投债发行规模下降,房地产债显著上升,产业债中采掘行业改善最大,而综合行业降幅最大。 二级市场:收益率全线上行,短端利差大幅收窄。上周信用债收益率全线上行,1年期各品种普遍上行6-7bp,信用利差收窄13-16bp,风险偏好抬升,5年期各品种上行2-8bp,信用利差走扩3-9bp。上周信用债周成交量3638.11亿,环比下降17.56%,企业债缩量明显。从行业看,电力行业成交量下降规模最大,商贸物流上升最大。 净融资额小幅上升,中票环比缩量明显。上周(12月17日-12月23日)信用债总发行1534.96亿,到期928.77亿,净融资606.19亿,环比上升41.33亿。其中,民营企业信用债总发行266.36亿,到期157.65亿,净融资108.71亿,环比下降54.2亿。具体而言: 1)短融上周发行629.8亿,到期586.4亿,净融资43.4亿,发行只数环比减少30只至56只,净融资环比上升131.7亿。发行行业以通信(95亿)、公用事业(86.5亿)和交通运输(83亿)为主。 2)中票上周发行362.9亿,到期155.2亿,净融资207.7亿,发行只数环比减少12只至38只,净融资环比减少235.8亿。发行行业以建筑装饰(116.9亿)、综合(52亿)和房地产(43亿)。 3)企业债上周发行110.9亿,到期86.3亿,净融资24.6亿,发行只数环比增加4只至18只,净融资环比下降71.32亿。发行行业以建筑装饰(85.8亿)为主。 4)公司债上周发行431.36亿,到期100.87亿,净融资330.5亿,发行只数环比减少7只至39只,净融资环比上升216.75亿。发行行业以房地产(114亿)和建筑装饰(83亿)为主。 从评级分布看,短融和中票以AAA、AA+高评级为主,其中AAA级发行量占比69.03%,AA+级占比20.62%。AAA、AA+、AA评级信用债发行分别较上周减少311.8亿、196.64亿、1.5亿。发行主体以地方国企和央企为主,在总计134个发行主体中,地方国企和央企分别占91、15个席位。 从期限分布看,3年期以内信用债发行规模占比74.87%,各期限发行规模均下降。具体来看,1年期以下信用债发行639.8亿,环比下降165.9亿;1-3年期发行509.64亿,环比下降135.54亿;3-5年期发行242.9亿,环比下降96.3亿;5年期以上发行142.8亿,环比下降24.7亿。 城投债发行规模下降,房地产债显著上升。上周城投债发行357.8亿,到期304.62亿,净融资53.18亿,净融资额环比下降114.18亿。房地产债发行139亿,到期45.93亿,净融资93.07亿,净融资额环比增加164.07亿。 从产业债行业分布看,上周14个行业净融资额为正,其中建筑装饰、采掘、通信和非银金融行业净融资额分别为136.4亿、113.3亿、92亿和55.3亿。8个行业净融资额为负,其中,化工、公用事业和有色金属的净融资额分别为-55.05亿、-28.5亿和-15亿。从边际变化看,采掘行业改善最大,净融资回升123.3亿,而综合降幅最大,净融资下滑73.88亿。 取消和推迟发行规模上升。上周信用债取消发行17只,发行规模108.5亿,较前一周增加64.05亿,其中1年期以下65亿,3年期21.5亿,5年期及以上22亿;7只债券主体评级为AAA,5只为AA+,5只为AA;取消发行的主体以地方国企为主,共12家,行业分布为非银金融、建筑装饰、汽车等。上周信用债推迟发行3只,发行规模30.2亿,较前一周增加28.2亿,其中1只5年期,2只7年期,发行主体均为地方国企,评级分别为AAA、AA+和AA,涵盖钢铁、综合等行业。 发行利率普遍高于估值,城投和房地产行业估值偏高。上周发行规模超10亿的债券数量为44只,债券发行利率普遍高于估值,发行人信用资质较好,多数为AAA、AA+高评级,且大多为地方国企和央企;上周44只新发代表性债券中,有29只债券明显高于中债估值,其中,城投、房地产、商业贸易行业估值偏高;低于估值的债券有10只,其中2只发行主体为地方国有企业,8只中央国有企业,发行主体评级均为AAA级,显示市场对于信用资质好债券较为青睐。 收益率全线上行。上周各评级信用债收益率全线上行。具体来看,1Y各评级收益率分别上行5-8bp;3Y各评级收益率分别上行0-6bp;5Y各评级收益率分别上行2-8bp。从收益率历史分位数看,AAA各期限分位数在25%-40%区间,AA+在21%-38%区间,AA在27%-37%区间,AA-在65%-77%区间。 信用利差普遍走扩。上周各期限评级信用利差普遍走扩。具体来看,1Y 各评级信用利差分别收窄13-16bp;3Y各评级信用利差分别走扩5-11bp;5Y各评级信用利差分别走扩3-9bp。从分位数看,AAA各期限信用利差分位数在21%-27%区间,AA+在16%-24%区间,AA在20%-34%区间,AA-在77%-83%区间。 信用期限利差多数收窄。其中,AA-评级5Y-1Y期限利差与上周持平,其余各评级分别收窄2-5bp;各评级5Y-3Y期限利差分别走扩1-3bp;各评级3Y-1Y期限利差分别收窄1-6bp。从期限利差分位数水平看,AAA各期限分位数在30%-33%区间,AA+在21%-46%区间,AA在30%-60%区间,AA-在10%-57%区间。 信用债周成交量环比下降,企业债缩量明显。上周信用债周成交量3638.11亿,环比下降17.56%。企业债、公司债、中票和短融周成交分别为355.74亿元、170.06亿元、1745.85亿元和1366.46亿元,企业债、公司债、中票和短融环比分别下降20.3%、6.22%、17.33%和18.35。 从行业层面来看,城投、电力、综合、房地产和煤炭行业成交量位居前5位,有7个行业成交量环比上周增加,13个行业成交量环比下降。其中,电力行业成交量下降规模最大,环比下降187.87亿;商贸物流成交量上升最大,环比增加42.71亿。 高收益债收益率多数上行。交易所7%以上高收益债收益率多数上行。其中15中城04收益率上行幅度最大为16516bp,15荣发03、15新沂01上行幅度较大,分别上行660bp、311bp,其余债券上行幅度不大。16华控01、16时代01收益率下行幅度较大,分别下行68bp、60bp。

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